質屋のスタッフブログ

2026年01月08日

鴫原質店の弟さんです。
明けましておめでとうございます。今年も、この誰も見ていないだろう無意味なブログを、ぼちぼちコッソリと続けていこうと思います。一応・・・ＳＥＯ対策にはなってるのだろうか？（汗）。

今回は、珍しそうな金貨を譲って頂いたので記録用に取り上げときます。「英連邦ニウエ政府発行　皇后陛下半祝　公式法定通貨」と題されたこんなセット。少し前にみたパラオ共和国発行の品物と同じような感じかね？。２０１４年に英連邦クック諸島のニウエで発行された金貨と銀貨のようです。

証明書があるのはありがたく、調べる手間が省けます。ニウエについては、スヌーピーの金貨で前に調べた事があるけど、世界最小規模の独立国家でニュージーランド・ドルが使用されている国。大航海時代の歴史の中でイギリス連邦に所属し、その後、独立してニュージーランドと仲良しの関係です。ニウエドルとの記載があるけど、公用通貨はニュージーランド・ドルとグーグル先生は教えてくれるので、ま～国交を交えた記念通貨的な感じかな？。

デザインはこんな感じ。「Ｅｍｐｒｅｓｓ」って女帝を意味する単語だと思ってたけど、皇后という訳もあるんですね。世界でも類稀なお立場だから、和製英語作って頂いてもいんだゼ！。尚、半祝記念は８１歳の誕生日という意味で、英語の方が分かり易いです。ただ、派手で奥ゆかしさが感じられず、あまり魅かれないかも。

そしてもう片面はエリザベス２世女王陛下様。女王陛下鑑賞は相変わらずの趣味でして、つけているイアリングはパールでしょうか？。

銀貨のデザインはこんな感じ。なんか日本らしくない気が・・・。そして皇室という立場の奥ゆかしさが、う～ん（汗）。ま～海外から見た日本って感じなのかもね。

そしてこちらの銀貨は５ドル。金貨の２０分の１の価値という事で、少しバランス悪いのは記念品あるあるの話。そしてやっぱりニウエドル。少し前考えた銀価格の件と関連するけど、１オンス金貨が２００ニウエドルと仮定し、１オンス銀貨が５ニウエドルということは・・・・金と銀の価値比率が１：２０ですね。このような記念硬貨で確認できる歴史的な比率の価値観は、今後の何を物語るのでしょう？。

ニウエの歴史はイギリス大航海時代と関わりがあり、キリスト教の普及からイギリス保護領となり、その後にニュージーランドの領土となり、そして独立するまでの経緯をグーグル先生が教えてくれます。平和の島と呼ばれるそんな遠い地の事ですが、宗教（思想）の普及から始まる１８世紀の大航海時代の統治方法はとても興味深い。イギリス帝国が栄えた歴史を、エリザベス陛下がレリーフされた金貨を見る度に調べてますが、基本的には産業と自由貿易による他国家繁栄が目的であり、現代にいたってもイギリス連邦の加盟国であることにメリットもあり、個人的には好きな歴史でもあります。

その反面、更に前の１６世紀、当時の覇権国であったスペインの植民地政策は、特に「金と銀」の産出国が植民地化された略奪と強奪、そして人命さえ商品（奴隷）として扱ったような歴史があるようです。昨年から世界の数カ所で起きた出来事を観察してきましたが、イギリス連邦の統治のように、その後に国民が繁栄と富を得られるのであれば、「自治を前提とした場合」、それが悪い事なのかどうかは悩むところ。「善悪」とか「妥当性」とか「ルール」等が、そこに住む人の平等といういう感覚の元に「仮に」造られて無いのであれば、世界各地起きてる事の根本原因の見方も変わって見えてきます。話を戻しますが、ニウエは「平和の象徴」のような国のようで、国内での犯罪はほぼ存在しないらしい。世界最小の民主主義国家で軍隊すらない、幸せを象徴する国とグーグル先生が申してますが、そんな場所がある事を不思議に思ってしまう思考回路そのものが、既におかしな感覚に染まっている可能性を考え込んでしまいました。「正解」や「正しい」という単語はとても清く聞えるが、意味合いはとても難しいな～と思う今日この頃です。

本日は以上でございます。

2025年12月24日

鴫原質店の弟さんです。

前回はかなり変なとこまで深堀してゴールド相場に振れたので、その続きでも。ドル建てのゴールド相場は数日でスクスクと 育ち最高値を記録しました。この動きには理論と思考があるので、前回も少し触れたけど、理屈で書いてみよう。ニューヨーク連銀が公表してる準備預金管理目的での財務省短期証券（T-Bills）購入スケジュールの規模や金額が掲載されており、１２月１２日から実施され、今のところ１月日までの日程が掲載されています。目的はどうあれ紙幣量は増えるので（←※イメージの話）、ドル価値下落でドル建て金価格が上昇中。いいのか悪いのかは、もう既に分かりません。なんか・・・大変だな。

そして前回「宙に上がる勢いで飛んでいく？」と書いたプラチナの動きは１０日足らずで赤丸からこの動き。まだ大気圏内で、宇宙まではもう少し！。銅やパラジウムやスズなど、何もかもが上昇しており、何が良いのか、そして何が悪いのかは分かりません。停滞したところが警戒感を強めるところ？のような気もするが、いつになるのだろう？。

そして円建て金属価格に関わる日本の動きで、日銀金融決定会合での政策金利０．７５％への利上げとドル円の話。メディアで言ってる事について、違うかも・・・とか思うようになってきました。長年の植田先生の講義のお陰で、少しだけ世の中の理屈を分かりかけてきたので、私の「じぇみ君」（Ｇｅｍｉｎｉ：グーグル先生のＡＩ）に実質金利を計算してと頼んでみた。実質金利差は見ての通りで、ドルで金利貰ってれば国内インフレに勝てる状況で、計算の上では円高（対ドル）になる理由がないからほぼ現状維持。そいう理由で円建てもこのままスクスク育つ・・・。いいのか悪いのかは、もう既に分かりません。一応付け加えておきますが、「じぇみ君」は間違った回答をする事もあるので、確かめ算は必須（※引き算ですが）。グーグルアカウント紐づけると少しづつ賢くなる気がするので、私好みに育てたいところ。この実質金利差がある程度まで縮小した時に、噂の円キャリー巻き戻しは起こるのかね？。日銀がこの数値をプラスにする事は、今のところまずなさそうで、今後の観察材料です。為替の行方は米国様次第か・・・。何が良いのか、そして何が悪いのかは分かりません。

自己生活にも凄く影響する話なので、日本の今後の日本の金利についても考える。金利に関してはイールドカーブを少し鑑賞中し、１５年債や２０年債の莫大なお金を動かす専門家が位置取りしてる部分から、先の金利推測を計算してもらえます。もちろん現段階の話で、毎日動くから「こんなもん信用ならんぜ！」と参考程度に。聞いた時点では１５年債利回りから５年後の１０年債利回り計算すると約３．１％になるらしい（※毎日変化するので意味ない考察です）。よ～く観察すると、将来のインフレと金利の関係も、分かるカモしれず色々と勉強してみよう。こっちもなんか・・・大変だ。ただ、長期金利が米国様の金利に追いついたら・・・どうなるんだ？（そんなことがあるのか？）。本当に、何が良いのか、そして何が悪いのかは分かりません。

国内ではそうでもないが、国外では結構騒がれてる件で、国の債務対ＧＤＰ比。金利上昇が招く未来か・・・。円高とか円安とかいう次元ではないのかもしれないね。ただ、今までと何かが違うような気がしてるので、ご活躍を期待しております！。色んな事を考えての金利操作なんだろうな～など、訳も分からず色々と興味を持って調べたりしてますが、何が良いのか、そして何が悪いのかは分かりません。そしてコレについては理屈で考えると怖くなります。

金属相場の上昇理由を書いたので、次はリスクも。こちらも「じぇみ君」より。多分過去に商業用不動産（ＣＲＥ）がなんたら～とか、リーマン何とか～って書いてるけど、返済を引き延ばした期限がもう数か月後だったような（※もう先延ばしはない？）。米国様は長期金利下げられてないし、莫大な金額の借換ができるかどうかも、今後の色んな事に大きく影響する可能性ありそうだし、何だか嫌な話ばかりだ。金融決定会合の質疑応答でも話があったけど、ＡＩやらお隣の国とか、後は金属高騰による工業製品への影響とかもだけど、色んな事が同時に起きてる気がします。目に見えない地雷が多いけど、地面に意図的に隠されてる気がするのは、気のせいであって欲しいところ。ただ、何かあれば金利が一気に下がる可能性もあます。何が良いのか、そして何が悪いのかは分かりません。

中央銀行の決定事項で様々な事が動くけど、それは金属価格にまで派生してる点を、焦点を絞ってみてみました。国内でもやり続けた事だけど、見方（鑑賞方法）を変えれば考え方も少し変化してきます。ただ、何かを決定する事で、多くの誰かに凄い影響をもたらす立場にある方々は大変だな～と眺める一方で、それがいいかどうかは、後になってみないと分かんないし、金融政策ってどういう気持ちでやってるんだろう・・・と考えてしまいます。昨年みたいに〇〇ショックなんて名前まで付けられて、為替が動くだけでもいい面と悪い面があるんだもんね。もう何年か観察してるけど、前総裁の時は聞いてても分からなかった事が、丁寧な繰り返しの説明や、日銀公式ページの資料の多さなどみて、ほんの少しだけですが、分かり始めてきてる気がします。ただやはり本心で、何が良いのか、そして何が悪いのかは分かりません。まだまだ色んな事が起こりそうだけど、変化の行方を鑑賞し続けようと思います。

本日は以上でございます。

2025年12月13日

鴫原質店の弟さんです。

世界中の多くの方が注目する、そして仕事にも多大な影響がある金属相場の鑑賞です。話の流れ的に絶対切れない、少し面倒なところに首を突っ込むので退屈な話。週中の米国様の連邦公開市場委員会の決定事項では、金利誘導目標が引下げられました。バランスシート縮小を辞めた（１２月１日）矢先、当面４００億ドル程度の財務省短期証券を買うとのアナウンスです。利下げ反対に２票あるので、先の見通しは不透明感が漂う。ただ、現時点ではこの先２年間、あまり金利は動かさない見通しのようです。国家の金利調整をしてる超専門家の意見さえ割れるので、今後どうなるかなんて分からないですよね。それに陣営関係もある多数決だから、考えても無駄な事だ。米国様の金利動向と為替（ドル円）の関係があるとはいえ、国内独自の円安圧力が少しあるので、この先どうなるかな。

決定された事について、極論的に簡単な言葉で表現すると「市場に紙幣を供給する」という事。今後のゴールド（金）相場に関して、何度か取り上げたディベースメント取引（Debasement Trade）の行方を占う要因にもなります。外出や労働さえ制約された２０２０年、人々の経済活動を守る為に大量のお金が供給されました。空から舞い降りた大量のお金が、高級時計やブランド品や自動車etc等の価格上昇を招き、紙幣量増加による現金価値減少で、ゴールド（金）価格も間接的影響で大きな上昇相場になり現在に至る。そしてそんな市場のお金の流れ（流動性）がざわつく中での決定事項は、今後どの位の規模で量的緩和（紙幣流通量増加）がされるのか注目される一方、インフレ率や今後の米国様の金利にも影響する話です。とはいえ、米国利下げはドル価値低下（ドル指数下落）に繋がる可能性が高く、ドル建て金属相場にはプラス要因になるから、何もなければ安定感抜群とも思え（※もう利上げないとの事なので）、その後の金属相場達は伸び伸びしてるように見えます。その反面、円がそれに追従するか（対ドルを維持するか）どうかが、国内金属相場の今後の行方。

米国債の１０年金利と２年金利の差の動きで、その後何が起きたのかを簡単に調べる事ができます。グレー線の部分で結果的に何かしらの大きな出来事が起きた過去。チョイチョイ〇〇と似てるな～っと書き続けてましたが、そんな過去からの連想ゲームでしかありません。深く長い期間の逆イールドは１９８０年以来の現象で、金属相場もそのタイミングで明確に反応してきた歴史がみれます。ただ【今回こそ】違って、グレー線（景気後退）になるのかならないのか未だ見ぬ未来。ただ、突然・突発的に何かが起きた歴史もあり、グレー線の状態になれば過去の値動きも参考にもできます。所詮は過去なので、参考程度とは思いますが。

半年で１００％以上の価格上昇を成し遂げ、過去最高値を更新したシルバー（銀）。コレ・・・世界中で熱狂してる動きです（汗）。歴史上の金銀交換比率が「１５：１」と書いた事あるけど、そうなるのなら今だと１オンス２８０ドル位？。日本人にも人気の投資対象で、買った人全員が儲かってる（←売り負け除く）現状、ここから世界人口の全ての人が、全員で一斉に銀を買う（←ペーパー上）とどうなるのかも興味深い。全員お金持ちになれますかね？。そんなことがある訳なく、何かがぶっ壊れそうな気しかしないけど、今までと何かが違うのか？。上がり方も下がり方もエグイ。

次にプラチナ。下がるかな～と思ってたプラチナだけど、色んな理由を後付けして上昇中。こうして見ると投機対象として見れば上昇率が小さいな。紙幣量は過去とは比較にならない現在、これから宇宙に上がる勢いで飛んでいく？。こちらも上がり方も下がり方もエグイです。

ゴールドに関して、グレー線の直前の値動きを部分的に切り取るとこんな感じ。時間軸と価格上昇率は調整してるけど、似たような形状にも見える。表示してるのは、１９８０年と２０１１年と２０２５年頃で、なかなかの相関性が見えます。過去の流れを見ると、その後に調整期間に入ったけど、ここも今までとは何かが違うのか（※それを願う）。

金価格と銀価格の相関もま～ま～だけど、半年間の上昇率では断然「銀」の勝ち。ゴールド価格に対してのシルバー価格を考えてみたけど、理屈的には逆の発想も正論に思えます。どれもこれもいつまでも、このまま無限に上昇し続ける未来はあるのだろうかと思う一方で、世界の変化がもたらした結果を受けてる可能性があるのかね？。銀投資の目的そのものが、各種産業の今後の発展を見越しての事だけど、銀価格が上昇すると産業が衰退する歴史が過去にはあったようです。今後の行方は？。

２０年前は特殊な環境にいる方しかアクセスできないような情報が、誰もが簡単に直ぐに見れる便利な時代。退屈な折れ線グラフで見れる過去の値動きは、「ドル基軸通貨体制」においてのお話でもあります。金と銀で見られる１９８０年の上昇時、米国様の歴史に刻まれた「双子の赤字」と現状が似てる部分もあり、その後の政策も何となく似てるのよね。もう一方で、基軸通貨システムとか世界情勢とかの大変革の予兆なのかもしれんな～などと、大げさに色々と思考したりも。行きついた未来の金属値段が「正解」だとすると、正解なんて全く分からず（笑）、色々な思惑で動く金属相場の適正値が今のところ見えないのがとても楽しいところです。ただ、根本にあるのは通貨そのものの信憑性もあり、２０２０年の「お金はいくらでも供給できる」事実に対する不信感が、不換紙幣（例えば金属）の人気を高めてるような雰囲気は何度か書いた話でもあります（※事実は知りません）。

国内でも「通貨の信認」という言葉を聞くようになりました。雲の上の方々の発言も変化してるように感じますが、植田先生達のご活躍を信じて様子見継続中。中立金利の話があるけれど、ここからの利上げペースなど、来週の日銀会合アナウンスとその後の動きなども楽しみです。３０年間まったくなかった「A格付け」の利回り商品（日本国債）が、世界に突如ポツンと出現した点において、凄い需要がありそうに個人的には思える一方、「ペソやリラ」のように通貨価値が下がり続ければ利回が高くても買われない！ので、金利ある世界に突入した現在、これ以上の通貨価値下落は許容できなさそうな気もします。国内金属相場の行方に関係する、国内金利と円の動きにも継続注目ですね。ま～目先は国内実質金利の動向と米国様の景気次第だとも思うけど、円高になり過ぎると一気にデフレになりそうだし、円安にし過ぎると物価高が加速するし、政府と日銀の決定が少なからず影響しそうな環境だな～と、個人的には思えてしまいます。

本日は以上でございます。