質屋のスタッフブログ

2025年05月24日

鴫原質店の弟さんです。

先週少し触れてましたが、日本長期金利上昇が止まらず激しい一週間でした。詳細は新聞にも書いてあるので、もう見てる方も多いとは思いますが、目につく部分は「テールは１９８７年（昭和６２年）以来の大きさ」で、「応札倍率２．５倍で２０１２年以来の低水準」という事。また出てきた昭和の時代！。そしてその年号には歴史に残るアレが起きてた・・・・（哀）。最近は過去との数字比較が多いけど、ホントなんだかな～って感じですね。僅か数年で価値が半分程度になってる債権（←国債）もあり、保有し続ける事を決め込んだ会社や自治体はあろうけど、今後数十年も動かさない訳にもいかない可能性もある。売りが売りを呼ぶ（更なる金利上昇）変な事にならなきゃいいけどな。誰かもっと買って買って～～！！などと宣伝してみた。（※チャートは全てトレーディングビューから）

円で暮らす人間に色々と関係してくるはず！の日本１０年国債利回りもこんな感じ。君は一体どこへ向かうつもりなんだい？。政策金利（無担保コールレート翌日物）は０．５％だったかな？。４月の全国消費者物価指数が２３日に総務省から発表されてましたが、コアＣＰＩが前年比３．５％上昇、伸びは前月の３．２％から加速との事。インフレ率で考えれば１０年債の動きの方が妥当なのかもしれない・・・けど、そもそも為替の影響があるインフレで年末には落ち着くという予想もあるけど、どうなんだ？。ホント、今後どうなるか？。

最近過去の年号ばかりでてくるので、あまり知らない過去の金利を調べてみる事にしました。検索ワードは「日本国債　金利　過去」。財務省関連ページ「過去の金利情報」からファイル名「jgbcm_all(2)」をお借りします。【利用規約に従いまして下記を書き加えます】
データを見やすい線グラフに加工させて頂きます。商業利用ではありません。過去の歴史を知り、金利のある世界を学び、考えてみる事をブログに掲載し、そしてそれには意見しません。リンクは貼りませんが、上記検索ワードでグーグル先生が親切に導いてくれます。ご興味がある方は数値を実際にご確認下さい。

上記ファイルには昭和４９年９月から令和４年までの日本国債の金利が記載されてました。ただ、昭和６１年の７月までは１年～９年債の利しか掲載されておらず、今のように長期債という概念がなかったのか？、それとも高金利時代で長期債を発行しなかったのか？は分かりません。その為、長期目線で知りたかったので、今でもある２年債と５年債をグラフ化してみました。そういう理由で「意図的にそれだけをグラフ化した訳ではありません」事を書き加えます。目の前にある品物を通じてその歴史を調べる事の多い私が、昔の公定歩合を掲載する事もたまにあるけど、この金利水準は、低金利しか知らない私のような人間には興味深い。昭和４９年は西暦１９７４年で、最近その時の歴史について考えた事がありましたけどその時代だね。

同じ理由で、今と同じ金利水準が取れるのが昭和６１年（１９８６年）からで、それ以降の５年債・１０年債・２０年債の利回りをグラフ化してみた。昔は２０年債利回りが５％以上あった期間もあり、そういう時代もあったという事は覚えておこう。【※以上２点、データを借りた項目に関してでした】

過去の金利を知ると、到底その水準になるとは考えられないけど、今後どうなっていくんだろう？。気にしなければタダのニュースだけど、気にして深堀すると興味深いし、色々考える事ができます。ま～、米国様の事は好き勝手書いてますが、国内の事（日銀や金利以外）は書くつもりがないのでコレで終わりますが、これからも色々変わってきそうだし、もしかしたら大ごとになる可能性もあるのか・・・。米国様と同じで、お金（紙幣）に対する評価（信認）の話が絡むので、雲の上の方々の行動がとても大切なはずだけど、色んな意味での分岐点になってる可能性をアホ（←私）なりに感じてます。

この流れが続いて長期金利が更に上がり続ければ、「不動産　and マーケットへの影響」とか「デフレ　or スタグフレーション」とか「凄い円高　or 凄い円安」などがアホで無知な私には思い浮かぶ。全ての円で暮らす人に、大なり小なり間接的に影響してくる話なんだけど、多分関心は薄い分野かも。恐らくだけど上流の方々は、海外に散らばった資産が円転されるかされないか、すごく注意して見てるような気がするな（※完全に個人的意見）。ある一定まで円金利が上昇してしまえば、外債など持つ意味がないから・・・（円高要因）。ただこの流れに介入すれば（←長期金利を抑えようとすれば）、円という通貨の信憑性への影響・・・？、そして低金利だから今の国債格付けだった気もする。もう既に動き始めた金利を考えると、この凄く悩ましい状況に対し、日銀はどう動いていくんだろう？。取り合えず、日銀の発表事項には目を通しておこうと思います。金融政策というより為替が大きく動く可能性があるから！。最近は、数か月後の事も予想さえできない状況になってきてるように思え、何だか大変だ。でも近頃さ～、植田先生が笑う事少なくなってきたように思えます。神経すり減る決定事項をしてて大変だろうけど、頑張って下さい！。

本日は以上でございます。

2025年05月17日

鴫原質店の弟さんです。

このブログを見て頂いている当店のお客様より、「ゴールド（金価格）の話を何故辞めた？」と聞かれました。辞めてはないけど「控えた」理由は、今の状況では「投資的な話」に必ず寄っていくからかな。それに、必ず上がるよね！って思った状況と違い、今は日々状況が変化するから、頻繁に書いても意味ないのよ。ただ、お客様から「今後の円建てゴールド考察やって！」と言われたので、「無理じゃね！？」と思うも、取敢えず関係する事を一度だけ考えてみる事にしました。そもそも毎日セッせと働いてる理由は、先の事なんて分からないからですし、私自身がゴールドに興味を示してない事だけはご理解下さい。（下のチャートは全てとても便利なトレーディングビューより）

そんな話もあり、若手で経験豊富な新入社員のK君とドル建てゴールドに印をつけてみました（５/１６）。日々の時間を労働に費やすド素人が、見よう見まねでやってみる事３０秒！。本日５月１７日の答え合わせで、反転したのは黄色い線（※そこか～！）。さて次はラインを上に抜けるか抵抗されるか・・・的な感じか？。昨年のどこかで、ゴールドが安全資産リスク資産（金融資産）になったかも、などと書いた事を覚えてますが、利益を出すことを前提に売買されてる状況だと有価証券と何ら変わりなく、「買う人が多い＝上がる」、「売る人が多い＝下がる」という単純構造になります。共感されないとは思いますが、恐らく「１０％安くなった＝調整」「２０％安くなった＝買い時」などと思われる世界で、皆がもうダメだと思うまでそんな感じかな？。とは言え、問題はまだ何一つ解決されていない、新しい事がドンドン起こるこの世界で、ドル建てゴールドは今後どうなるかな？。気になる方は専門家にお聞きください（※ゴールを生業としてる人いるのかな？）。

ここ数日注目してたのは、米２年債とドルインデックスで、わ～ぎゃ～騒いでた４月９日以降、金利相関が薄れました！。米中関税撤廃の話でも金利だけ上昇して・・・ドル上昇せず。どの年数の利回りでも同じような感じで、ドル独歩高の終了の兆しかな？～と毎朝鑑賞し続けたところ。今朝（５/１７）、ムーディーズの米国債格下げニュースが！。債権市場ではもう分かってたんだろうな～と感じ、この事にはあまり驚かないけど、世界中の市場でリバランスが始まる可能性が高く、日本にも大きく影響する出来事です。世界最大の安全資産と評価されてた米国債の格下げで、色々な指標が動いてくる事が私ごときでも予想できる。ドル建てゴールドどうなるかな？（分かりません！）。日本の金利（債権価格）大丈夫ですかね？（心配です！）。もしかして、日本の金利上昇（債券下落）を既に想定して、先回りの円買いポジションだったのかな？（※分からん！）。そして、こんな事を先読みできるよう、もっともっと勉強しようと密かな決心を固める私・・・。

円建てゴールの場合、「為替」が絡むので凄く難しい。もしそれが１００％分かるなら、それだけで莫大な資産を築ける、世界中の人々が朝晩問わずに日々熱狂する巨大マーケットです。その為替はわ～ぎゃ～騒いだあの日以来、ドルインデックスとピッタリ相関中。専門家がおっしゃる為替変動要因は非常に多くりますが、そんなものは全て関係なしに、ドル指数と関連して動いてるから怪しさ満点。本を読んだり教えてもらうより、自分で見て考える事を辞めない姿勢が大切だと思いますが、「円」という通貨はマジで何者なのでしょう！？。取敢えず来週のＧ７の財務相中央銀行総裁会議でヒッソリと何か決まり、日本国民が内容を知る機会があるのかないのか。今後どうなりますかね。（早く知りたい！）

そして前に取り上げてた米債務残高。米国が誇る天才達の、命がけの報酬も無い、献身的な活躍により急停止。ココは賛否両論があり、利権構造を中心にアメリカ国内に関係が薄いと、天才達が判断したであろう、政府支出を止めた事で得られた成果。特に議会運営に貢献してきたはずの薬価に手を出したのは驚きでした。メディアでしか見てないから、真実も良し悪しも分かりませんが、どんな事であれ国の債務を止めたのは事実です。（※発表が事実であればですが・・・）日本には世界一位の技術を持つ会社や、世界シェアを大きく取ってる会社、本当にもの凄い会社が沢山あるけれど、その経営者の方々の目にこれらはどう映ったのか・・・など考えてしまいます。ただ、徹底した政府支出の削減（※リストラ）の影響はどこかで出てくるはず。とはいえ、減税案が現在審査中！なので、今後どうなるかな？。

別に難しいものではない、米国で毎月１０日頃の金曜日に公開されてる数値だけど、興味が無い人は絶対に見ないはずなので、説明も省かせて頂きます。【信頼性はさほどない】けど、一応過去の出来事と重ねると、色々考えてしまいます。１９７０年代は２度のオイル何とか
１９９０年は日本バブル崩壊
２０００年ITバブル崩壊
２００８年はリーマン何とか
２０２０年はＣＯＶＩＤ１９
２０２２年はインフレ何とか？（←名前ない！）
２０２５年の今はここで少し警戒。

過去の色んな場面と似てるところもあるけど１９３０年とも似てるよね。この数値って米国様国内の話だけど、世界最大の輸入消費大国の地位があるので、結果的に影響力が強い。米国様の状況は悲観するような何かは、格下げ前は【まだ無い】ように見えてた（←個人的に！）。でも徹底して観察を続けたいと思います。一応ですが〇のところのゴールド相場は結構動いてるところもあり、日本（為替）にも影響してくる事も。今後どうなるかね？。

そして日銀より５月１３日に公表されてるこの前の「金融政策決定会合における主な意見」（２０２５年４月３０日、５月１日開催分）より。
切抜きで見せたい部分だけ掲載したくないので、必ず原文をお読みください。日銀のページは【こちら】ですし、【日銀　意見】と検索すればすぐ辿り着けるし、金融政策の方向性や状況が分かります。これは５月１日の会議の話の一部で、その後にも色々あり情報的には既に古いです。たった一人の発言で世界が色々変わってくるので、数日前は遠い過去の話という速度感がま～大変。決定内容によっては日本国内の経済は大変な状況になりそうな雰囲気もあるので、雲の上の方々の活躍を祈ります。植田先生達の判断をしっかりと理解するのは難しすぎるけど、利上げしたそう。今後どうなりますかね？。

将来の歴史の教科書に掲載される可能性が非常に高い出来事が、リアルタイムでおきてきたこの数年、気にしなければそんなことは無関係で終わってしまうのも現実です。雲の上の方（←金髪のあの人！）の気分（？）と思考回路と、もしかしたら計算済みなのかもしれないコロコロ変わる発言に、世界中がポジション取りをしてるように見えるけど、世界の新しい形（ブロック経済）が形成されつつあります。関税関連を今後２～３週間で決めるとの発言が今朝（５/１７）の事だけど、状況を見守るしかありませんね。

日々姿を変えるマーケットを追い続ける事は、仕事をしてる人間には到底不可能です。ただ、今の日本の３０年債利回りの急上昇を見ても、今後の色々なコスト上昇や、日本国債の格付け変更の可能性や、その時の為替レートなどなど、先回りができればいいですね・・・。輸出依存体系国家での通貨高が、税収減少に直結する可能もあり、そこに金利直撃の可能性もありえるのかも。ここ１０年以上は低金利と流通する通貨増の上、一定の為替目安が見えてたように思えるけど、それが根底から変化するのかしないのか？。そして、海の向こうのあの国でおきた事が、他の国に広がっていく可能性についても、様子を伺い続けたいと思ってます。あれ？、ゴールドの話はどこいった？（汗）。脱線というか、話が空に飛んでった感じになってしまいました（スミマセン）。でも、恐らく全てが円建てゴールドに関係してると私は思ってます。そして、ちょっと疲れました・・・。

本日は以上でございます。

2025年05月13日

鴫原です。
先日、株式会社藤田商店の社長である藤田健様がタイを案内をして下さるとの連絡を受けました。
藤田さんは、以前GIA-AAJ（GIA同窓会日本支部）の会長を務められ、日本ジュエリー協会（JJA）の理事としても活躍されている、宝石業界では広く知られた方です。
個人的にも親しくさせていただいており、震災の際にも大変お世話になりました。少し不安もありましたが、藤田さんが案内してくださるのであればと思い、タイ行くことにしました。今回の旅行記を数回に分けて掲載したいと思います。

とはいえ、案内とはいっても、藤田様は現地で仕事をされており、その合間に私たちに時間を割いてくださる形になります。また、参加者それぞれの都合に合わせて、自由に集合・解散するスタイルです。すでに現地で合流していた方々もいましたが、私は「GIAバンコクへの訪問」から合流しました。

今回は藤田さんの事前の交渉により、GIA同窓会日本支部として受け入れていただけることになりました。
先ずは藤田さんの宿泊しているホテルに集合し、徒歩約20分の場所にあるGIA Bangkokへ向かいます。 タイの一般的な電柱。電線がぐちゃぐちゃになっています。後のことを考えてない気がする・・・

立派な高層ビルに到着しました。こちらがGIAの入っているビルのようです。
セキュリティは非常に厳重で、GIAに辿り着くまでには以下の手順を踏む必要があります。
①エントランスでパスポートを提出してキーを受け取る
②キーをかざしてゲートを通る
③エレベーター内でキーをかざし、GIAのフロアへ移動
④インターフォンでドアを開けてもらう

到着後は責任者のClaudiaさんから歓迎のご挨拶を受けた後、GIA Bangkokの歴史を伺います。
その後は宝石学フィールドマネージャーであるWimさんによるレクチャーが始まりました。特に、産地特定に関するお話が非常に勉強になりました。

以前から、成分分析や拡大検査で産地を特定することは知っていました。しかし、「この元素が含まれているのでモゴック産」「このインクルージョンがあるのでコロンビア産」といった具体的な特定は、元となるデータがなければ不可能です。そのデータがどのように収集されているのかについては、これまで知る機会がありませんでした。

データを収集するために、GIAでは沢山のサンプル（石）を集め、分析、保管しているとのことです。
そのサンプルは現在のところ29,000点以上あり、収集方法によって以下のようにタイプ別に分けているそうです。

• Aタイプ
  -鉱山でGIAのフィールドジェモロジー（宝石学者）が自らハンマーで岩を叩いて採掘した石
• Bタイプ
  -鉱山でGIAの研究者が地中から採掘者が石を採掘したところを見たものを入手した石
• Cタイプ
  -Bタイプと同様鉱山で入手する石だが、採掘者が採掘する瞬間を見ていないもの
• Dタイプ
  -鉱山ではなく採掘者から入手する石
• Eタイプ
  -鉱山の近くにいる仲買人から入手する石
• Fタイプ
  -国際市場の取引において２次的なソースから収集された石

AからFにいくにつれ信用度が下がっていきます。
勿論Aタイプのサンプルだけが理想的でしょうが現実的ではありません。彼らは100回以上鉱山へ収集に行っていますが、常に石を掘り当てられるわけではありません。
宝石とは希少だから価値が高いのです。
また、信用度の非常に低いFタイプも研究に役立つとのことです。例えばザンビア産とラベル付けがされたエメラルド100石入りの袋を見ても、10個が明らかにコロンビア産のように見える場合です。
それがFタイプのものであれば、誰かがコロンビア産のものを混ぜたのだろうと考えられます。しかし、それがAタイプのものであればザンビア産エメラルドの10%が実際にはコロンビア産に酷似しているということになります。この信用度の違いが研究においてとても重要とのことでした。

Winさんのレクチャーを終えると今度はラボを見学させていただきました。
普通は関係者以外は入れない領域ですので写真撮影どころか荷物を持っていくこともできません。
スマホも含めたすべての荷物を部屋に置き、スタッフオンリーと書かれたドアのロックを外してもらって入室です。
先ずは最初に案内されたのはダイヤモンドグレーディング室でした。そこでは複数の専用の機器でカットグレードやカラーを計測しています。また、沢山の顕微鏡があり、大勢のグレーダーがクラリティーのグレーディング及びプロッティング（キズの形状・場所の記録）を行っていました。

次は研究室です。
現在の宝石の研究においてはいくつもの専門的な機器が不可欠です。
この研究室には数百万～桁が一つ増える機材まで沢山の機材が所狭しと配置されていました。
また、前述の290,000点以上あるというサンプル収納場所をみせて頂き管理方法も説明いただきました。

研究室を後にし、最後はスクールを案内していただきました。

新しいビルで内装も綺麗、さらには高層階にあるため窓からの眺めも良く非常に快適です。
廊下には本棚がおしゃれに設置され世界各国の宝石関係の書籍がならんでいます。その中にはSUWAブランドで有名な諏訪恭一さんの本もありました。(ちなみに諏訪さんは日本人初のGIA-G.G.取得者です)
GIAに通っていた当時を思い出すと、朝から晩まで小さな石たちとにらめっこをするため、息が詰まりそうになったものです。こういう環境ならもっと捗っていたと思います。
GIAバンコクのスクールの特徴としては入学者は世界各国、本校があるアメリカからも来ているそうです。
その理由は、タイは宝石の加工が盛んなため世界中から宝石が集まり取引がされています。GIAで学びながら現場でも学べ、常に宝石に触れることができるから、本気で勉強したい人には最高の環境だとのことです。
とても良い環境にあるGIAバンコクへの日本からの入学を大歓迎しますとのことでした。

参加者全員にお土産を頂きました